光伏玻璃产业链研究报告
珞珈投资发展（深圳）有限公司
一、节点简介
光伏玻璃是一种低铁含量的硅酸盐玻璃，又叫超白压花玻璃。晶硅太阳能电池本身机械强度差，容易破裂，空气中的水分和腐蚀性气体会逐渐氧化和锈蚀电极，无法承受露天工作的严酷条件，为此，太阳能电池通常采用光伏玻璃通过EVA和背板进行封装。光伏玻璃在光伏组件中起到保护电池不受水气侵蚀、阻隔氧气防止氧化、耐高低温、良好的绝缘性和耐老化性能。光伏玻璃的成本主要为原材料及燃料动力成本，两者合计约占光伏玻璃生产成本的80%。其中原材料主要为纯碱和石英砂，燃料主要为石油类燃料、天然气和电力。光伏玻璃的下游主要是光伏行业，其强度、透光率等直接决定了光伏组件的寿命和发电效率，是晶硅光伏组件生产的必备材料，因此光伏玻璃行业是光伏行业的重要组成部分，其发展与光伏行业的发展和变化息息相关。 光伏玻璃作为光伏组件的原料，其需求直接受益于全球光伏装机的增长。根据国家统计局的数据，2018年全年，中国光伏发电新增装机4426万千瓦，仅次于2017年新增装机，为历史第二高。此外，随着双玻组件开始规模化应用，预计将推升光伏玻璃需求。双玻组件以玻璃取代一般组件的背板与铝框，正面与背面都采用玻璃封装，拥有更长的寿命、更高的发电效率、更低的衰减、抗PlD、更好的耐磨性等优势，适用于农业大棚、阳光房等。根据华经产业研究院的数据，目前双玻组件市占率仍然较小，2017年国内双玻组件出货量约2GW，全球出货量约3GW。长期来看，随着双玻组件需求提升，将进一步提升光伏玻璃的需求。作为全球最大的光伏组件生产国及出口国，近几年来中国光伏玻璃的产能及产量增长都超过全球光伏玻璃产能及产
量的增长。2011年至2017年，中国光伏玻璃产量由173.6百万平方米增长至402.1百万平方米，预计2018年将产量将达到435.5百万平方米。 目前，光伏玻璃行业已经形成少数规模化企业的充分竞争的格局。华经产业研究院的数据显示，截至到2017年底，行业龙头信义光能及福莱特玻璃的市占率分别为32%和11%，行业CR5约为72%。由于大企业在规模效益、成本控制、产品质量、技术研发方面的优势，行业龙头竞争优势明显。随着行业的进一步发展，国家补贴政策将会逐渐降低，规模小、品牌知名度差、融资能力差的中小企业将会在未来的发展中与一线龙头企业的距离越来越远，市场份额将会向规模化光伏玻璃企业进一步集中。 二、智能行业透视 （1）行业规模 行业规模
数据来源：雪球财经 标题：中国光伏30强 发布时间：2019-05-22
摘要：目前已拥有总计日熔化量7800吨的太阳能光伏玻璃生产线，占有全球超过30%的市场份额。此外，截止2018年底，信义光能投资建设的地面和分布式电站累计并网约2.5GW。年发电量达到28亿kw·h。 数据来源：雪球财经 标题：中国光伏30强 发布时间：2019-05-22
摘要：福莱特是全球第二大光伏玻璃制造商，截止2019年5月21日，福莱特总市值达204亿元。 数据来源：光大证券
标题：电新行业光伏玻璃深度报告:全球光伏景气度向上,助力玻璃龙头稳健增长 发布时间：2019-04-30
摘要：我们区别于市场的创新之处1. 结合全球新增装机预测以及双面双玻组件占比对光伏玻璃需求进行分析。结合 近年来全球主要光伏市场新增装机需求以及相关建设规划，并参考双面双玻占比变化，我们预测，按照2019 年全球新增装机120GW年、双玻占比20%测算，光伏玻璃需求为2.2万吨/日，参考卓创资讯产能更新， 截至2019年 3月底，我国在产光伏玻璃产能约2.1万吨/日，我们认为光伏玻璃环节仍处于紧平衡状态。 数据来源：雪球财经
标题：新股：福莱特 601865的简析 发布时间：2019-01-29
摘要：根据Frost & Sullivan的报告，预计全球光伏玻璃的产能及产量将分别由2015年的20,200吨/天及401.6百万平方米增长至2019年的27,200吨/天及544.4百万平方米，复合增长率分别为7.7%及7.9% 数据来源：中信建投证券
标题：新能源设备行业:光伏玻璃行业趋势向上,龙头企业具备投资价值 发布时间：2018-01-17
摘要：8:光伏玻璃窑炉数变化情况光伏玻璃日熔量（吨/天）在产窑炉数25000504520000403515000 3025100002015500010500资料来源：卓创资
讯，中信建投研究发展部资料来源：卓 创资讯，中信建投研究发展部图9:2017年估算的光伏玻璃的市场份额信义福莱特中建材南玻彩 虹安彩高科中航三鑫其他资料来源：中信建投研究发展部光伏玻璃企业的下游主要是光伏组件厂， 由于绝大多数组件厂均在国内，光伏玻璃的主要市场也在国内，不过近年来，随着国内组件企业在海外进行 设厂，海外对于光伏玻璃的需求也逐渐增加，根据国家还海关数据行业深度研究报告的显示，2017年 1-11 月我国光伏玻璃的出口数量为166.56万吨，同比增加7.56%，需要指出的是，如果将以光伏组件形式出口 的光伏玻璃也计算在内，则海外对于光伏玻璃的需求远远超过此数量。我国主要的出口地是日本、美国、欧 洲、韩国等国际市场。 数据来源：索拉特
标题：[临时报告]索拉特:公开转让说明书 发布时间：2016-12-29
摘要：中国作为全球最大的光伏组件生产国及出口国,光伏玻璃的产能及销售收入 在过去五年逐年增加。2014年中国光伏玻璃原片及光伏深加工玻璃的销售收入为791,650万元,世界光伏玻璃原 片及光伏深加工玻璃的销售收入为1,097,390万元,下表系2014年光伏玻璃市场按光伏玻璃原片及光伏深加工玻 璃的销售收入计算的前五大公司及索拉特的情况：与行业内龙头企业相比,公司占有的市场份额相对较小。近 年来,光伏玻璃行业竞争格局愈发激烈。光伏玻璃企业技术水平、生产能力、生产规模、创新能力差距较大,市 场分化日益明显。面对激烈的市场竞争,具有较强的技术开发能力、产品品质好的企业将在竞争中处于有利地 位。未来我国光伏玻璃行业的发展趋势以市场为导向,优化资源配置,实行大公司、大集团战略,通过大集团对 中小企业实施收购、兼并,并在此基础上
进行规模化投资和低成本扩张,形成联合,才能在国际竞争中处于更为 有利的地位
数据来源：索拉特
标题：[临时报告]索拉特:公开转让说明书 发布时间：2016-12-29
摘要：中国作为全球最大的光伏组件生产国及出口国,光伏玻璃的产能及销售收入在过去五年逐年增加。2014年中国 光伏玻璃原片及光伏深加工玻璃的销售收入为791,650万元,世界光伏玻璃原片及光伏深加工玻璃的销售收入为 1,097,390万元。近年来,光伏玻璃企业技术水平、生产能力、生产规模、创新能力差距较大,市场分化日益明 显。面对激烈的市场竞争,具有较强的技术开发能力、产品品质好的企业将在竞争中处于有利地位。未来我国 光伏玻璃行业的发展趋势以市场为导向,优化资源配置,实行大公司、大集团战略,通过大集团对中小企业实施 收购、兼并,并在此基础上进行规模化投资和低成本扩张,形成联合,从而在国际竞争中处于更为有利的地位。 数据来源：索拉特
标题：[临时报告]索拉特:公开转让说明书 发布时间：2016-12-29
摘要：在过去5年,中国光伏玻璃行业的市场规模稳步增长。超白压花光伏玻璃在中国的销售收益由2010年的约57.425亿元增至2014年的约人民币79.165亿万元,年复合增长率为8.4%。2011-2012年,中国光伏玻璃价格大幅下跌,系因光伏组件价格供过于求且欧洲市场光伏装机容量大幅减少导致。2013年至今,全球光伏行业复苏,光伏组件价格得到反弹且于2014年保持稳定。
（2）竞争格局 竞争格局
数据来源：光大证券
标题：电力设备新能源行业2019年下半年投资策略:风光平价加速,电车砥砺前行
发布时间：2019-06-11
摘要：根据中国光伏行业协会预测，2019年-2020年，双面组件渗透率有望分别达到20%、30%，按照2019年120GW新增装机、20%双玻组件渗透率预测，对应光伏玻璃需求量约2.2万吨/日，而根据卓创资讯最新统计，截至3月底我国光伏玻璃在产产能约2.1万吨/日，考虑光伏玻璃扩产周期较长、产能集中度高。
数据来源：雪球财经
标题：一周新能源投融资（第13期） 发布时间：2019-03-03
摘要：目前我国的光伏玻璃制造企业占据全球光伏玻璃市场前五名，其中主要企业有信义光能、亚玛顿、福莱特集 团、南玻等，福莱特集团则是全球第二大光伏玻璃生产商 数据来源：新时代
标题：光伏玻璃机遇期来临，持续加码光伏玻璃 发布时间：2019-02-18
摘要：目前公司拥有4290吨/日光伏玻璃产能，市占率20%左右，是全球第二大光伏玻璃制造商，另外公司还拥有1200吨/日浮法玻璃产能。
数据来源：中信建投证券
标题：新能源设备行业:光伏玻璃行业趋势向上,龙头企业具备投资价值 发布时间：2018-01-17
摘要：中信建投研究发展部光伏玻璃企业的下游主要是光伏组件厂， 由于绝大多数组件厂均在国内，光伏玻璃的主要市场也在国内，不过近年来，随着国内组件企业在海外进行 设厂，海外对于光伏玻璃的需求也逐渐增加，根据国家还海关数据行业深度研究报告的显示，2017年 1-11 月我国光伏玻璃的出口数量为166.56万吨，同比增加7.56%，需要指出的是，如果将以光伏组件形式出口 的光伏玻璃也计算在内，则海外对于光伏玻璃的需求远远超过此数量。我国主要的出口地是日本、美国、欧 洲、韩国等国际市场。 （3）发展历史与趋势 发展历史与趋势 数据来源：光大证券
标题：电新行业光伏玻璃深度报告:全球光伏景气度向上,助力玻璃龙头稳健增长 发布时间：2019-04-30
摘要：福莱特招股说明书根据《2015-2016中国光伏产业年度报告》数据，前五大光伏玻璃生产商2013年、2014年、2015年产能合计占比分别达到63.3%、65.4%以及68.8%。 数据来源：中信建投证券
标题：新能源设备行业:光伏玻璃行业趋势向上,龙头企业具备投资价值 发布时间：2018-01-17
摘要：表1：光伏玻璃的主要性能要求图6:光伏玻璃钢化片和镀膜片的透光率曲线差异钢化片镀膜片 9594939291908988波长（nm）资料来源：公开资料，中信建投研究发展部行业深度研究报告我国光伏玻璃的发 展概况我国自2006年突破光伏玻璃生产技术门槛，国内光伏行业在不到十年内快速发展，经历了从全部依赖 进口，到如今已经是全球最大的光伏玻璃生产国，全球90%以上的晶硅组件采用中国生产的光伏玻璃。我国 光伏玻璃在品质、成本上同外国企业相比已经具备明显优势。 数据来源：中信建投
标题：新能源设备：光伏玻璃行业趋势向上，龙头企业具备投资价值 发布时间：2018-01-15
摘要：我国自2006年突破光伏玻璃生产技术门槛，国内光伏行业在不到十年内快速发展，经历了从全部依赖进口，到如今已经是全球最大的光伏玻璃生产国，全球90%以上的晶硅组件采用中国生产的光伏玻璃。我国光伏玻璃在品质、成本上同外国企业相比已经具备明显优势。 数据来源：索拉特
标题：[临时报告]索拉特:公开转让说明书 发布时间：2016-12-29
摘要：2006年之前,光伏玻璃产业尚处于国外制造商主导的局面,光伏玻璃进口价格较高极大刺激了国内光伏玻璃产业的快速发展。伴随国内光伏装机容量的增长,光伏玻璃的需求日益增加,促使光伏玻璃的价格不断攀升。至2010年底,3.2毫米超白压花钢化玻璃的价格达到最高值人民币70元/平方米。受主要光伏应用国补贴政策下调、欧盟与美国发起反倾销调查及欧洲债务危机的影响,各国对中国制
造的光伏玻璃的需求受到了抑制。2011年全球光伏产品市场库存增加较多,光伏玻璃价格在2011年至2012年期间快速下跌,至2013年才有所回升,2014年价格已稳定维持在人民币30元/平方米。 数据来源：索拉特
标题：[临时报告]索拉特:公开转让说明书 发布时间：2016-12-29
摘要：国内光伏玻璃生产企业目前采用的主要技术为超白压延技术,整体上看国内企业所使用的技术差异不大,其技术水平的差异主要体现在员工对配料及压延工艺的掌握程度及操作水平、工艺参数的控制、自动化装备的水平、检测设备的应用和质量管理体系的健全情况等方面。由于对透光率有着极高的要求,太阳能玻璃含铁量极低,要求不得高于0.015%,通过压延工艺形成特定形状的花纹,使可见光透射比超过91.5%、太阳光直接透射比超过90.9%（折合3.2mm标准厚度）。另外,由于太阳能电池寿命要求能够达到25年,玻璃原片还需经过钢化处理,以达到保护光伏电池硅片的目的。光伏玻璃行业的技术发展趋势是通过技术进步不断提高玻璃透光率和降低单位生产成本 数据来源：索拉特
标题：[临时报告]索拉特:公开转让说明书 发布时间：2016-12-29
摘要：目前,光伏玻璃市场呈现出较为旺盛的需求,公司的产能利用率已达到较高的水平,而现有产能尚无法完全满足 市场的需求,从而造成业务量和潜在市场份额的流失。同时,近年来光伏组件朝着大规模采用双玻组件发展的趋 向,公司现已拥有双玻组件用超薄玻璃深加工相关发明专利,基于上述情形,公司规划于2016
年至2018年期间投 资新建光伏玻璃深加工二期生产线项目：日熔化量500吨的太阳能玻璃生产线及光伏玻璃深加工生产线,其中年 产超白特种玻璃原片14.58万吨,钢化镀膜玻璃13.88万吨。 数据来源：索拉特
标题：[临时报告]索拉特:公开转让说明书 发布时间：2016-12-29
摘要：资金壁垒。光伏玻璃行业属于资金密集型行业,规模化生产是降低成本的必要手段,已然成为本行业的发展趋势。光伏玻璃的生产线投资较大,年产1500万平方米的太阳能超白玻璃项目总投资约为10亿元,主要系生产设备价格较高,成套引进国外生产线更是需要大量的资金投入。此外,原材料储备、产品技术改进、新产品研发等环节所需的营运资金规模也很大,如此大的资金投入规模使得有意进入此行业的投资者望而却步。 数据来源：新瑞欣
标题：[临时报告]新瑞欣:公开转让说明书 发布时间：2016-10-31
摘要：分布式光伏装机容量在过往五年里迅速增长,由2010年的116.50兆瓦增加至2014年的2,050.00兆瓦,复合年增长率为104.80%,下图是2010年至2019年（预期）中国的年度光伏电站装机容量：光伏玻璃为目前光伏产业链上电池组件封装环节使用的必需辅助材料之一,整个光伏玻璃行业的发展与光伏产业的发展密切关系。根据行业实践,按照现有的晶体硅太阳能电池光电转换效率,每1000MW/兆瓦的光伏电池组件需要使用710万m??左右的光伏玻璃,因此装机容量的增长必然会带动并提升光伏玻璃的需求。
数据来源：新瑞欣
标题：[临时报告]新瑞欣:公开转让说明书 发布时间：2016-10-31
摘要：在2011年至2012年的行业景气低谷中,大量缺乏成本竞争力的中小型光伏玻璃生产线退出市场（或转型生产其他玻璃）,直到2014年依然有数条200吨规模的生产线退出,由于规模经济门槛持续提高,行业集中度有望持续提升。 （4）政策法规 政策法规
数据来源：天风证券
标题：建筑材料行业研究周报：中美贸易战缓和‚关注低估值优质龙头 发布时间：2018-05-27
摘要：南京市5月23日至5月29日（共7天），全面实施管控措施。其中，与水泥行业相关的管控措施有：水泥、铸造行业停产。据了解，今日仅江南小野田停产，其余水泥企业、工地、搅拌站多数正常运行。不过，接下来的一周时间内，南京市场面临供需两弱的局面，市场价格将暂时企稳运行。（来源：卓创资讯）2.中国耀华玻璃集团有限公司560吨工业园改造生产线初步计划5月28日点火，具体执行情况暂未确定，厂家计划生产薄玻璃。（来源：卓创资讯）3.江西元源新材料有限公司现有1条年产5万吨的无碱玻纤纱生产线，前期生产线已基本建成，但点火时间推，据卓创资讯了解，厂家1线已于5月21日正式点火，具体生产情况持续关注。（来源：卓创资讯）4.2018年错峰限产政策进一步趋严，预计将影响有效产能3.5亿吨。从年内的角度看，2018年较2017年趋严主要体现在上半年采暖季各地限产时间的延长，下半年同比进一步趋严的
空间有限。（来源：数字水泥网）5.华东地区生产商库存监测，采用江苏、浙江、山东、安徽重点生产商库存作为样本，样品产能占华东地区总产能的88.38%。本周华东重点监测企业库存1517万重量箱，较上周下跌3.80%，各区域省份库存均有小幅下降，山东、江苏地区库存下降相对明显，但整体库存压力仍较大。（来源：卓创资讯）6.未来数月的水泥生产量增长会维持正面，该行维持预期全年水泥需求会持平，而北部受抑制的需求将会缓慢复苏。（来源：数字水泥网）7河南思可达光伏材料有限公司一窑两线250吨光伏玻璃生产线复产计划或推迟至6月份。 数据来源：索拉特
标题：[临时报告]索拉特:公开转让说明书 发布时间：2016-12-29
摘要：中国产业信息网发布的《2015-2020年中国光伏行业市场分析及发展前景研究报告》；1、行业的周期性。光伏玻璃行业位于光伏产业链上游,属于新兴产业,市场处于快速上升阶段。本行业的发展依赖于光伏产业的发展,受宏观经济、政府补贴政策等因素影响较大,体现出一定的周期性波动特征。从长期来看,全球太阳能光伏产业尚处于产业生命周期的成长期,光伏玻璃行业与太阳能光伏产业具有相同的周期性。 数据来源：索拉特
标题：[临时报告]索拉特:公开转让说明书 发布时间：2016-12-29
摘要：光伏玻璃作为玻璃的一种,一方面要满足其作为基础材料的使用性能；另一方面还要具备完善的特殊性 能。2015年7月,浙江省召开国家标准《光伏玻
璃：透光性能测试评价方法》编制启动会,正式组建标准编制起 草组,并启动该标准项目的起草制定工作。该标准于2014年获得国家标准化管理委员会立项,计划编号 20141512-T-469,由全国质量监管重点产品检验方法标准化技术委员会归口
数据来源：通灵股份
标题：[临时报告]通灵股份:公开转让说明书 发布时间：2015-09-22
摘要：在国家大力支持太阳能光伏产业发展的政策背景下,各地政府也相继出台了一系列支持政策。2009年5月,江苏 省人民政府发布《江苏省新能源产业调整和振兴规划纲要》,提出：推动新能源产业成为新一轮经济发展的战 略先导产业和未来经济发展的支柱产业,把江苏建设成在国际国内具有重要地位和较强竞争力的新能源产业研 发、制造和应用示范基地；同时明确提出推进太阳能电池用光伏玻璃、电池生产辅助材料、固体照明器件等配 套产业的发展。 三、典型公司
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