Southwestern University of Finance and Economics
2013届
本科毕业论文
论文题目： 学生姓名： （三号，华文仿宋，下划线） 所在学院： （三号，华文仿宋，下划线） （二学位填原来所在专业） 专 业： （三号，华文仿宋，下划线） （二学位填“金融双学位”） 学 号：（阿拉伯数字，三号，华文仿宋，下划线） 指导教师： （三号，华文仿宋，下划线）
成 绩： （ 注意：填好后下划线请对齐）
2013年 5月
（ 内容、字体、落款时间均按照以下要求）
西南财经大学（段前3行，黑体二号字体） 本科毕业论文原创性及知识产权声明
本人郑重声明：所呈交的毕业论文是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文成果归西南财经大学所有。
特此声明
毕业论文作者签名：（必须手写）
作者专业：（手写） 作者学号：（手写） 2013年5 月 ×日
2
西南财经大学本科学生毕业论文开题报告表（小二黑体）
论文名称 论文来源 论文类型 导 师 学生姓名 学 号 二学位填“金专 业 融双学位” 开题报告内容：（设计目的、要求、思路与预期成果；任务完成的阶段内容及时间安排；资料收集计划；完成论文所具备的条件因素；写作的基本思路等。） 注意： （1）开题报告字体：小4号字，宋体，1.4倍行距，字数400字左右。 （2）论文来源： 自拟、学院选题、指导老师课题等。 （3）论文类型，见本表末端。 （4）请指导老师签字，时间在2012年11月-12月之间。（本硕贯通班以实际开题时间填写） 指导教师签名： 日期： 论文类型：A—理论研究；B—应用研究；C—软件设计等；
（中文摘要及关键词单独一页，内容自拟，字体格式如下：标题二号、黑体，正
文小四号、宋体，1.4倍行距）
中文摘要
本文在介绍了权证的定义、分类及历史发展的基础上,以权证及其标的股票的交易数据为样本数据,运用EVIEWS计量分析软件对国内权证与其标的股票的相关性进行了分析,并得出国内权证市场是在逐步健全,权证与其标的股票的相关性是在逐步加强的结论。从而在此条件成立的基础上从权证溢价率的角度分析权证的投资价值与方法，着重分析了深度价内认购权证在临近到期时,出现负溢价率时存在的投资机会,同时延伸说明负溢价率产生的原因,进而对上述投资价值分析进行了补充。
【关键词】权证 相关性 溢价率 投资价值
（摘要字数300字左右，论文（设计）的主要观点或创新点。3－5个关键词、以显著的字符另起一行，分别排在中文摘要的左下方，如有可能，尽量用《汉语主题词表》等词表提供的规范词。）
页码生成前三页无页码，页码从中文摘要起（1）开始，英文页码重新起页码（1）开始，目录页码重新起页码（1）开始，正文页码重新起页码（1）开始，页码外侧生成
1
（英文摘要及关键字单独一页，字体格式如下：标题二号、黑体，正文小号、Times
New Roman）
Abstract（二号字体）
The beginning of the issue introduces the definition, classification and development in China of stock warrant. Utilizing the transaction data of the warrants and underlying stocks as the sample, the next section of the issue analyzes the correlation between warrants and underlying stocks by the statistics software EVIEWS and then concludes that the Chinese warrant market is improving and the correlation between the warrants and underlying stocks is becoming stronger. Based on the conclusion above, the issue, from the point of warrant premium, tries to analyze the investment value of warrant in our financial market. The issue especially focuses both on the investment value of the in-the-money call warrants with discount rate and then on the reason of discount rate.
【Keyword】warrant correlation premium investment value
1
目 录
（标题二号字体、黑体；内容小四、宋体；目录从正文中自动引用生成，只需
两级标题）
一、 绪论 .......................................................... 6
（一）问题的提出 ................................................ （二）研究的目的和意义 ......................................... 6 （三）本文研究的框架和特色 ..................................... 7 二、权证基础知识介绍 ............................................... 8
（一）权证的定义 ............................................... 8 （二）权证的分类 ............................................... 8 （三）权证的价值 ............................................... 9 （四）影响权证价值的因素 ....................................... 9 （五）我国权证市场的发展 ..................................... 10 三、对于我国权证与其标的股票相关性的检验 .......................... 10
（一）样本选取 ................................................ 11 （二）数据分析及结论 .......................................... 12 四、从溢价率的角度来分析权证的投资价值 ............................ 12
（一）溢价率的定义 ............................................ 12 （二）从溢价率分析权证投资价值 ................................ 13 （三）补充说明 ................................................ 15 五、总结 .......................................................... 17 附录 .............................................................. 19 参考文献 .......................................................... 26 致谢 .............................................................. 28
1
一、绪论（一级标题用2号小标宋）
（正文：宋体小四号，1.4倍行距，字数要求在6000字以上）
（段前4.5行，段后3行，居中） 在经历了2006年的大牛市以后，越来越多的人对股市有了进一步的了解，也有很多人参与到了其中，甚至创造了一日开户数达到30多万的壮丽场面。同时，也有更多的人了解了股票，掌握了一定的分析方法，但是很多投资者对于权证却知之甚少，特别是如何分析权证的投资价值，更是鲜有人知。虽然以前也有很多学者从事过相关的研究，但是他们主要是从权证定价的角度来分析的，这对于普通投资者来说比较复杂和深奥，所以本文选择从比较直观的权证指标——溢价率来分析我国权证的投资价值和方法。
（一）问题的提出（二级标题用小3号黑体）（段前1.5行，段后1.5行）
权证虽然曾经也在国内市场出现过，但是由于当时中国资本市场还不够完善，最终使得权证产品夭折了，虽然2005年后权证因为股权分制改革而重新登上舞台
1
，但是对于这种衍生产品，投资者还是很陌生，导致现在权证市场都是机构、大
户的天下，中小投资者很少参与其中，主要原因就是投资者对于权证的了解还不够，对于如何分析权证的投资价值以及如何掌握投资机会都很陌生，这对于我国权证市场的进一步发展与完善是很不利的。本文选择从比较直观的权证指标——溢价率来分析我国权证的投资价值和方法。但是,如果要从这个指标入手,首先我们需要证明我国的权证市场是一个健康的市场,即权证与其正股的相关性是比较高的.而这一点在我国权证市场初期是遭到质疑的。
1．问题一
（三级标题用小4号黑体）（段前13磅，段后13磅）
„„
表格4（图表字号5号，表题黑体，加粗，内容宋体；图表上下各空0.5行；） 1
外文字体为Times New Roman，宋体小五号字
1
权证代码 580000 580001 038002 580996 580006 权证简称 宝钢JTB1 武钢JTB1 万科HRP1 沪场JTP1 雅戈QCB1 权证类别 衍生权证 衍生权证 衍生权证 衍生权证 衍生权证 权证上市日 发行类别 2005-8-22 2005-12-5 2006-3-7 2006-5-22 认购认沽类别 初始行权价 4.5 2.9 3.73 13.6 3.8
股改 认购 股改 认沽 股改 认沽 股改 认购 2005-11-23 股改 认购 （表注用小5号宋体）
募资变更前后两年净利润水平1.81.61.41.210.80.60.4-2-1012
图4 募资投向变更前后两年的净利润走势
数据来源：国泰安CSMAR数据库整理（表注用小5号宋体）
（图表字号5号，表题黑体，加粗，内容宋体；图表上下各空0.5行；）
2
参考文献（段前4.5行，段后3行）
（引用杂志）
1、江生忠、邵全权. 保险企业组织形式的制度变迁研究[J]，保险职业学院学报，2006年第3期(总第106期)
------------------------------------
（引用专著）
14、孙蓉主编. 保险法概论[M]成都：西南财经大学出版社，2004
宋体小4号，1.4倍行距
3
致 谢
（段前4.5行，段后3行）
（宋体小4号，1.4倍行距，内容自拟）
4
西南财经大学
本科生毕业论文（设计）指导情况记录
（内容可由自己填写也可由导师填写，注意三个阶段的签名和时间）
学生姓名：（基本信息由学生填写） 学号：（基本信息由学生填写） 论文题目：（基本信息由学生填写） 1. 选题质量（简述选题与专业培养目标、专业要求关系、题目难度、工作量、创新性、理论性、实用性） 2. 开题意见： 指导教师签名： 年 月 日 开 题 简 况 指导教师分阶段检查论文的进展情况：（指导和培养学生查阅文献资料、综合运用知识、研究方案设计、研究方法和手段运用和外文应用等能力简况） 第一阶段: 中 期 检第二阶段: 查 指导教师签名： 年 月 日 指导教师检查完成情况：（指导论文的逻辑性、规范性、文字水平等简况） 完 成 情 况 指导教师签名： 年 月 日
5
西南财经大学本科毕业论文（设计）评阅表
（交由指导老师填写，注意签字和时间）
(指导教师用)
论文（设计）题目 （基本信息由学生填写） （基本信息由学生填写） （基本信息由学生填写） 指导教师或评阅人姓 名 学生姓名 学号 （基本信息由学生填写） （基本信职称 息由学生填写） 满分 20 20 序号 评 审 项 目 1 2 指 标 评分 论文（设计）论文（设计）内容完成量，难易程度和工作量符合教学基本要求。 完成量 调查与综合 根据论文（设计）任务，能独立查阅文献资料和从事其它有关调研。有收集、综合和正确利用各种信息的能力。 文章切合选题，材料丰富、内容充实，观点明确、论据充分、论证严 3 4 论 文（设计） 格，构思完整、层次分明、段落、论题间的衔接自然、舒展。文笔流质 量 畅、语言通顺、使用专业术语准确，图表清楚、符合要求。 有独特见解，或有一定应用价值。 50 10 创 新 总分 评语：（明确指出论文（设计）的调研论证材料收集是否适合论点要求、外文翻译质量、学术水平及创新点、论文（设计）论证能力、写作水平，同时要明确指出论文(设计)的不足之处及改进方向。）
评阅人 ： 年 月 日 6
西南财经大学本科毕业论文（设计）评阅表
（由指导老师交给交叉评阅老师填写，注意签字和时间）
(交叉评阅教师用)
论文（设计）题目 （基本信息由学生填写） （基本信息由学生填写） 学号 学生姓名 （基本信息由学生填写） 指导教师或评阅人姓 名 （基本信息由学生填写） （由职称 学生填写） 满分 20 20 序号 评 审 项 目 1 2 指 标 评分 论文（设计）论文（设计）内容完成量，难易程度和工作量符合教学基本要求。 完成量 调查与综合 论 文（设计） 质 量 创 新 根据论文（设计）任务，能独立查阅文献资料和从事其它有关调研。有收集、综合和正确利用各种信息的能力。 文章切合选题，材料丰富、内容充实，观点明确、论据充分、论证严格，构思完整、层次分明、段落、论题间的衔接自然、舒展。文笔流畅、语言通顺、使用专业术语准确，图表清楚、符合要求。 有独特见解，或有一定应用价值。 3 4 50 10 总分 评语：（明确指出论文（设计）的调研论证材料收集是否适合论点要求、外文翻译质量、学术水平及创新点、论文（设计）论证能力、写作水平，同时要明确指出论文(设计)的不足之处及改进方向。）
评阅人 ： 年 月 日
7
西南财经大学毕业论文（设计）答辩记录及评审表
（答辩小组用） 论文（设计）名称 （基本信息由学生填写） 学号 （由学生姓名 学生填写） （由学生填写） 指导教师姓名 （由学（由学生职称 生填写） 填写） 论文（设计）总分： 论文（设计）写作得分×80%+答辩成绩×20% 论文（设计）写作成绩 指导教师评定成绩 评阅人评定成绩 序号 1 评 审 项 目 论文（设计）内容 准备过程 创 新 答 辩 （指导教师评定成绩+评阅人评定成绩）/2 指 标 满分 40 10 10 40 评分 思路清新；语言表达准确，概念清楚，论点正确；分析归纳合理；结论有应用价值。 准备工作充分,时间符合要求。 对前人工作有改进或突破，或有独特见解。 回答问题有理论依据，基本概念清楚。主要问题回答准确，深入。 论文（设计）2 答辩成绩 3 4 答辩评分 答辩情况记录： 评语：
答辩小组组长 ：
答辩小组成员： 、 年＿ ＿月＿ 日
8
经 孜世孜济以民求 9
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容